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一、主要PPP方式

PPP模式一般包括特許經營、政府購買服務和私有化三種方式。

1、混合所有制或公私合資經營方式，如“鳥巢”體育場。

2、特許經營方式，通常適用壟斷性基礎設施，如DBFOT、BOT、BOOT、ROT、BLT、BTO、TOT、O&M。

3、公辦民營方式，即政府投資建設項目，再委托社會資本運營或由社會資本托管，如公立醫院、高中、職業學校。

4、民辦公助方式，即企業投資運營項目，政府提供一定的投資補助或運營補貼，如文化場館、體育場館。

5、公私合辦方式，即政府和社會資本分別投資建設部分子項目，如北京地鐵四號線。

6、政府購買/租賃服務方式，如公共建筑節能改造和養老服務。

二、PPP的風險和挑戰

在PPP模式中，政府與社會資本既有股權層面的合作，也有經營權層面的，還有純服務層面合作。

－－既要滿足政府提供公共服務的需求，又要滿足企業投資回報的要求，因而公共服務的數量、質量和價格往往成為矛盾；

－－PPP項目相關協議，如合資合作協議、特許經營協議、政府采購協議等至關重要，其中，盈利模式設計和價格形成與調整機制尤其重要；

－－PPP項目投資回報率一般不宜太高，社會資本需要最大程度地分攤投資風險，這考驗政府誠信；

－－考慮到項目信息不對稱性和社會資本的逐利性，PPP對政府監管能力是一個重大考驗。

PPP項目的主要風險：

－－市場風險（需求和價格變動）；

－－建設風險（超工期、超投資、技術和質量不達標）；

－－融資風險（融資不及時足額到位、利率和匯率變動）；

－－經營管理風險；

－－政策法規風險（包括標準規范調整）；

－－政府信用風險，比如，規劃調整，違背排他性承諾，政府補貼不到位，價格調整不及時、不到位；

－－腐敗（包括合謀）。

PPP項目風險管理的準則：讓最適宜承擔風險的一方承擔風險。這些風險及其責任主體要在相關協議中明確。

PPP項目的風險主要通過相關協議界定和分擔，主要協議如下：

－－政企合資合作協議，特許經營協議，委托經營管理合同，政府服務采購合同；

－－融資協議，擔保或抵押協議（如收費權質押協議）；

－－工程建設合同：設計合同，監理合同，工程承包合同，主要設備和貨物采購合同；

－－其他，如同級人大納入預算決議，社會資本合資合作協議，股權回購協議，資產移交協議。

三、PPP項目需要的投融資政策

1、投資政策，如資本金注入、投資補助、政府貸款、貸款貼息、運營補貼和以獎代補資金等（包括利用上級政府的投資補助等）；

2、市場準入政策，如排他性承諾，在一定期限或區域內不批準建設其他同類項目；

3、土地政策，如國有土地劃撥、協議出讓、出租，允許項目直接從農村征地；

4、融資政策，如允許使用收費權質押、政府補貼收益權質押、應收賬款抵押、商業保理等融資方式，利用國際金融組織或外國政府貸款；

5、價格政策，如允許實行特殊價格，實行“照付不議（take or pay）”政策，調價不及時、不到位情況下政府補貼等；

6、其他政策，如所得稅、營業稅、增值稅優惠，賦予相關土地開發經營權（如公路沿線土地、河流沿線土地、地鐵上蓋土地、交通場站周邊土地、公園綠地周邊土地），國有土地出讓收入分成，優質資源補償，緊急情況下政府救助。

這些支持性政策本身也是PPP相關協議的重要內容，是決定PPP項目成敗的重要基礎。

吳老師

吳亞平簡介

吳亞平，國家發展改革委投資研究所體制政策室主任、研究員，中國注冊咨詢工程師（投資），中國投資協會投資咨詢專業委員會理事，國家開發銀行、中國國際工程咨詢公司專家委員會專家。長期從事投融資體制政策、產業投融資機制、企業發展戰略規劃和政府投融資管理研究。主持《投融資體制改革與地方融資平臺規范發展研究》、《創新城鎮化投融資機制研究》、《城鎮基礎設施利用社會資本研究》、《軌道交通投融資模式創新研究》和《“一帶一路”建設投融資機制》等重大課題研究。主要著作有《中國投資30年》（2009年）和《投融資體制改革：何去何從》（2013年）。

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